Cómo la inteligencia artificial está transformando la economía, los mercados y las oportunidades de inversión.
Sin lugar a duda, la Inteligencia Artificial está generando un cambio en múltiples niveles, pero hay que entender que su alcance es mucho más amplio que el de una revolución tecnológica. Es un shock de productividad, capital e infraestructura que está cambiando dónde se genera valor y, por tanto, dónde se está asignando el capital.
Si bien la tendencia general sería identificar qué empresas se benefician directamente de esta transformación lo que enfoca la atención hacia los desarrolladores de modelos como OpenAI y sus inversionistas, existen muchos más niveles por explorar asociados con este cambio. Por ello, en esta columna se analizarán cuatro transformaciones que están modificando la economía y los mercados financieros asociadas con la Inteligencia Artificial y sus implicaciones.
La primera transformación: de software a infraestructura
Esta es una de las características que diferencia la actual revolución de otras olas tecnológicas: el mayor alcance de la infraestructura que requiere y su conexión con otras compañías y mercados.
La IA demanda semiconductores, centros de datos, capacidad de generación y transmisión de energía eléctrica, así como sistemas de refrigeración, fibra óptica y, por supuesto, financiación para cubrir el capital requerido por estas inversiones en CAPEX.
Los inversionistas están mirando más allá para estructurar nuevas estrategias de inversión, donde el foco no está solamente en quién desarrolla el modelo de IA, sino también en quién vende los insumos o proporciona los servicios necesarios para desarrollar la IA y soportar su funcionamiento.
La segunda transformación: productividad
Esta transformación es probablemente la que se siente más cercana en el día a día, pero también es donde se encuentra uno de los componentes macroeconómicos más importantes. No hay duda de que la IA puede reducir el costo de producir determinados bienes y servicios y aumentar la productividad del trabajo. Es más, según el FMI, en su World Economic Outlook de julio, el escenario económico mundial está siendo moldeado por dos fuerzas. Por un lado, la guerra en Medio Oriente ha generado un choque de oferta que elevó los precios de la energía y aumentó la incertidumbre. Por otro, el rápido desarrollo y adopción de la inteligencia artificial ha impulsado un nuevo ciclo tecnológico que está fortaleciendo la inversión, la productividad y la actividad económica en varios países, entre los cuales destaca Estados Unidos.
La tercera transformación: los mercados
La IA está generando una enorme concentración de expectativas de crecimiento, gasto en infraestructura y capitalización bursátil en un grupo relativamente reducido de compañías. En términos de ingresos reportados, estas son cinco de las compañías que más se han beneficiado hasta ahora del auge de la IA:
- NVIDIA: el proveedor estratégico de infraestructura. Sus ingresos para todo 2025 llegaron a US$211.000 millones, un aumento del 61% interanual impulsado por la demanda de IA, principalmente por el negocio de centros de datos que abastece a proveedores de nube, startups de IA y grandes empresas.
- Microsoft: Ha integrado la IA en Azure, Microsoft 365, GitHub y sus productos empresariales, con más del 65% de las empresas del Fortune 500 utilizando ya los servicios de Azure OpenAI. Combina el crecimiento asociado con la IA con ingresos diversificados provenientes de la nube, gaming y productividad.
- Alphabet: Google Cloud ofrece un ecosistema completo con sus unidades de procesamiento tensorial (TPU), herramientas de software y una infraestructura de centros de datos en expansión. Los ingresos de Google Cloud crecieron 48% interanual, impulsados por el paso de las empresas de la experimentación a la producción con IA.
- Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC): Fabrica los chips utilizados por NVIDIA y por muchas de las principales compañías de hardware de IA, posicionándose como un eslabón indispensable de la cadena de suministro.
- Amazon: Junto con los otros grandes hiperescaladores, Amazon forma parte del grupo de cuatro compañías —junto con Alphabet, Meta y Microsoft— que presupuestaron más de US$600.000 millones en gasto de capital combinado para infraestructura de IA, monetizando estas inversiones principalmente a través de AWS.
Tabla 1 Elaboración propia. Fuentes: Informes de inversionistas Microsoft, Alphabet, TSMC. Investing y Analitycs Insights
Un hecho relevante para tener en cuenta es que Microsoft ha sido uno de los principales inversionistas de OpenAI, con una participación cercana al 26%. Este año, después de una nueva ronda de inversión, se han sumado Amazon, con una participación cercana al 5%, y NVIDIA, con una participación menor. Esto representa un riesgo de concentración en compañías muy vinculadas con otro temor que ha seguido de cerca el mercado: la sobrevaloración.
La cuarta transformación: Inversiones y Riesgo
La combinación de IA y machine learning ha permitido procesar información masivamente y a una escala que anteriormente era difícil de alcanzar. Esto ha cambiado la naturaleza de los modelos y ampliado su alcance. Sin embargo, sus resultados en un ambiente tan dinámico y cambiante como los mercados financieros no son 100% efectivos todo el tiempo. Adicionalmente, la velocidad con la que se desarrollan nuevos sistemas y aproximaciones a la IA hace que el mercado sea especialmente sensible a los cambios, por lo que evaluar el nivel y las nuevas fuentes de riesgo se vuelve cada vez más relevante.
Además, la IA también puede cambiar la naturaleza del riesgo financiero. Los algoritmos están siendo utilizados para trading, gestión de portafolios, análisis de riesgo de crédito, detección de fraude y gestión de riesgos. Pero si muchos participantes utilizan modelos similares, pueden terminar tomando decisiones similares al mismo tiempo.
Dicho de otro modo, la IA puede hacer que los mercados sean más rápidos y estén más interconectados, amplificando los movimientos durante episodios de estrés
Infografía. Elaboración y análisis propio. Apoyado en graficado con IA de Chat GPT
“El caso Situational Awareness: Tesis correcta: riesgo subestimado”
Un buen ejemplo de lo anterior se encuentra en el caso del fondo de inversión Situational Awareness LP, fundado por Leopold Aschenbrenner, un antiguo analista de OpenAI que había sido despedido en 2024. Su tesis de inversión se basaba en un ensayo escrito por el propio Aschenbrenner, en el que apostaba fuertemente a que la aceleración de la inteligencia artificial impulsaría de manera extraordinaria la demanda de hardware e infraestructura necesarios para desarrollarla.
De esta manera, el fondo inició operaciones con un capital semilla de US$1.500 millones, provisto por inversionistas del sector tecnológico, y llegó a registrar ganancias explosivas de hasta 1.000% gracias a fuertes apuestas de alta convicción en infraestructura de IA y fabricantes de semiconductores como SK Hynix, llegando a alcanzar aproximadamente US$45.000 millones en activos bajo administración (AUM).
Sin embargo, una caída repentina y pronunciada de las principales acciones vinculadas con la infraestructura de IA durante julio de 2026 eliminó una parte significativa del valor de la cartera. El fondo funcionaba con un nivel de apalancamiento cercano a cuatro veces, lo que desencadenó llamadas de margen simultáneas por parte de sus principales intermediarios financieros (prime brokers), generando un efecto en cascada.
Para hacer frente al creciente nivel de deuda, Aschenbrenner se vio obligado a liquidar su portafolio de acciones públicas y venderlo con descuento a Citadel, la compañía de inversión de Kenneth Griffin. Esto redujo los activos del fondo a aproximadamente US$10.000 millones.
Informe elaborado por Gandini Análisis para SupraBrokers solo como contenido y en ningún caso se considera una recomendación de inversión.
